Con el fin de un ciclo que duró seis años, el cepo cambiario llegó a su fin en la madrugada del lunes 14 de abril. La decisión tomada en el marco de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) reconfigura el mercado cambiario argentino y marca el comienzo de una nueva etapa en la economía del país.
El dólar minorista, que había permanecido estable bajo estrictas restricciones, registró un alza significativa en su primer día de libertad. Cerró a $1230 en el Banco Nación, lo que representó un aumento del 12% respecto al viernes anterior. En un mercado tradicionalmente convulsionado, las cotizaciones de la divisa fluctuaron y el precio final estuvo entre los $1190 y los $1250, un vaivén propio de los primeros días de un sistema cambiario más flexible.
El nuevo esquema establece una banda de flotación del dólar, que oscilará entre los $1000 y los $1400, dependiendo de la oferta y demanda del mercado. Esto significa que, a partir de ahora, el valor de la moneda extranjera ya no estará tan restringido, pero seguirá siendo susceptible a las dinámicas del mercado.
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A pesar de la volatilidad, se espera que este cambio de políticas genere un impacto positivo a largo plazo en la economía. Federico Filippini, economista jefe de AdCap Grupo Financiero, destacó que la flexibilización de los controles podría incentivar la demanda de dólares oficiales, lo cual es crucial para mejorar las reservas del Banco Central. Sin embargo, reconoció que, en el corto plazo, es probable que se experimente cierta inestabilidad cambiaria hasta que el mercado encuentre un punto de equilibrio.
El dólar blue retrocedió $90, ubicándose en los $1285, su valor más bajo desde finales de marzo. En tanto, los dólares financieros, como el MEP y el CCL, cerraron con bajas del 6%, lo que contribuyó a reducir la brecha cambiaria entre el dólar oficial y los paralelos.
En el sector bancario, la reconfiguración también trajo consigo algunas complicaciones técnicas. Hubo inconvenientes con los homebanking de varios bancos, caídas en el sistema y errores en la realización de transacciones, lo que generó confusión entre los usuarios. No obstante, las autoridades bancarias aseguraron que se trató de una adecuación a los nuevos sistemas, y se prevé que, en pocos días, el proceso de compra de divisas se normalice.
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Uno de los cambios más esperados es la eliminación de las restricciones para la compra de dólares por parte de personas físicas. Hasta ahora, los ciudadanos solo podían adquirir hasta US$200 mensuales, pero con la nueva normativa, se elimina este límite. Además, ya no será necesario esperar 24 horas para operar con el dólar financiero, lo que facilita el acceso a divisas para los ahorristas. Sin embargo, sigue vigente el recargo del 30% para quienes realicen compras en el exterior con tarjeta de crédito o débito, pues el dólar tarjeta cerró el día a $1603 y sigue estando sujeto a este mismo impuesto.
Sobre esto, algunos analistas advierten sobre el riesgo de que la inflación se acelere en los primeros meses, especialmente si el tipo de cambio se estabiliza a niveles más altos. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, indicó que “si bien muy posiblemente veamos un incremento en la volatilidad cambiaria hasta que el proceso de price discovery [descubrimiento de precios] muestre algún valor estable, las medidas son adecuadas, ya que estimamos permitirán, en conjunto, un giro en la acumulación de reservas. El costo de esto será, estimamos, una mayor inflación en los primeros meses, que dependerá precisamente del nivel en donde opere el tipo de cambio mayorista de modo relativamente estable. Cuanto antes se llegue a ese nivel, más color podremos tener sobre dónde podríamos esperar la inflación del segundo trimestre”.
En resumen, a partir de hoy, no habrá restricciones para quienes cobraron ATP, subsidios o trabajaron en el sector público. Se elimina el “parking”, por lo que ya no será obligatorio esperar 24 horas para operar con dólar financiero. Tampoco se aplicarán percepciones impositivas del 30% para la compra de dólares para ahorro. A su vez, la compra de dólares será libre por homebanking, pero en efectivo supondrá un límite de US$100 por mes (luego se podrán retirar los dólares comprados digitalmente). Asimismo, con el fin del dólar blend, los exportadores ya no podrán liquidar el 20% de divisas en el mercado financiero.
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