¿Crisis cambiaria sí, corrida no? Los funcionarios del Banco Central -los actuales y los de la gestión anterior- se preocupan en aclarar que la disparada del tipo de cambio que arrancó a mediados de abril no fue acompañada, como en otras devaluaciones, por una migración de depósitos de pesos a dólares. Tampoco por una salida de dinero del sistema financiero. Ni por por una retirada de depósitos en dólares hacia las cajas de seguridad.
Lo que los datos oficiales parecen indicar es que en realidad la demanda de dólares se pagó con el desarme de posiciones en Lebacs, sobre todo de inversores extranjeros que se apuraron a correr hacia la divisa para defender las ganancias que habían obtenido apostando a la fórmula “tasa en pesos alta + tipo de cambio quieto”.
Ese desarme de Lebacs es lo que explica la caída de u$s12.000 millones de las reservas del Banco Central entre abril y junio. Extranjeros que habían traído dólares para invertir en Lebacs en pesos hicieron la operación reversa: vendieron las lebacs, compraron dólares y se los llevaron. Esto explica también la caída del patrimonio de los fondos comunes de inversión que invierten en Lebacs.
Los últimos números del BCRA, con fecha 4 de julio, indican que los depósitos en dólares del sector privado (es decir, sin tomar en cuenta dólares del sector público en cualquier de sus niveles) marcaron ese día un nuevo récord: u$s27.156 millones.
La cifra representa un incremento del 5,4% respecto a los 25.747 millones que se observaron el 29 de mayo. Ese día se registró el piso de la caída de depósitos en dólares que se había iniciado a mediados de mayo, cuando el Central no encontraba la fórmula para frenar la disparada del dólar.
En los bancos ya reconocen que la venta minorista de dólares aflojó en las últimas semanas, y suponen que si se mantiene la calma cambiaria esta tendencia no debería alterarse.
“El minorista compra dólares todo el año, pero ahora está retornando a un ritmo normal”, aseguran en una de las principales entidades del sistema.
Escucha Puntos de Vista con Daniel Falduti. 12 de julio de 2018.
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